Walmart recibió casi 2,900 mdd de aranceles devueltos, subió su guía y cayó 9.15%
Walmart reportó ingresos por 187,940 millones de dólares y dijo tener derecho a unos 2,900 millones en aranceles devueltos —de los que al cierre del trimestre le faltaban por recibir menos de 100 millones— que, según su director financiero, aportaron un beneficio neto de unos 750 puntos base al crecimiento de la utilidad operativa ajustada a tipo de cambio constante (17.4%). Aun así, la acción cerró el 20 de agosto de 2026 con una caída de 9.15%, su mayor desplome en una sesión desde mayo de 2022: el mercado se quedó con las ventas comparables y la guía.
Walmart le ganó al consenso en ingresos, subió su pronóstico anual y aun así se desplomó. La acción cerró el jueves 20 de agosto de 2026 en 103.84 dólares, 9.15% abajo (datos de mercado de stockanalysis.com): su mayor caída en una sola sesión desde mayo de 2022, según Reuters. Ese día se operaron 83.2 millones de títulos, unas cuatro veces el promedio de las cinco sesiones previas (≈20.9 millones). Al mediodía del viernes 21, con la sesión todavía abierta, la acción operaba cerca de 103 dólares.
Ganó en la caja, perdió en el mostrador
El trimestre cerró el 31 de julio de 2026. Los ingresos subieron 5.9%, a 187,940 millones de dólares, arriba de los 186,770 que esperaba el consenso de LSEG citado por CNBC. El comercio electrónico creció 23% global. La utilidad por acción ajustada —la ganancia de cada acción, sin partidas extraordinarias— fue de 0.81 dólares. La utilidad neta contable, en cambio, bajó: 6,370 millones de dólares (0.80 por acción) contra 7,030 millones (0.88 por acción) del mismo trimestre del año anterior.
El problema estuvo en el piso de venta:
- Ventas comparables en EE.UU. (las de tiendas abiertas hace más de un año): +2.6% contra +3.5% del consenso de FactSet que cita CNBC. La encuesta de LSEG, según Reuters, apuntaba a 3.8%.
- Guía del tercer trimestre —el pronóstico que publica la propia empresa—: 0.62 a 0.64 dólares por acción, contra 0.68 esperados.
- Guía anual: subió a 2.80–2.87 dólares desde 2.75–2.85. El consenso de analistas al 20 de agosto estaba en 2.90, según Chain Store Age.
Reuters describió ese 2.6% como el crecimiento comparable más lento en seis años, y el primer fallo contra el consenso en al menos cinco. En su comunicado, Walmart atribuye 125 puntos base (centésimas de punto porcentual) del freno en Walmart EE.UU. a la deflación en farmacia por la nueva regulación de precio máximo justo vigente desde el 1 de enero; CNBC reporta el efecto de salud y bienestar sobre la comparable en 0.8 puntos porcentuales.
| Consenso de analistas | Lo que reportó Walmart | |
|---|---|---|
| Utilidad por acción ajustada del trimestre | 0.74 dólares (LSEG); CNBC advierte que no quedó claro si es comparable | 0.81 dólares |
| Ingresos del trimestre | 186,770 mdd (LSEG) | 187,940 mdd |
| Ventas comparables Walmart EE.UU. | +3.5% (FactSet) | +2.6% |
| Guía de utilidad ajustada, 3T | 0.68 dólares | 0.62–0.64 dólares |
| Guía de utilidad ajustada, año fiscal 2027 | 2.90 dólares (consenso) | 2.80–2.87 dólares |
De dónde salió la utilidad
Aquí está el matiz. La utilidad operativa reportada creció 28.8%, unos 2,100 millones de dólares más que un año antes. Pero la medida que la propia empresa destaca es otra: la utilidad operativa ajustada a tipo de cambio constante, que subió 17.4%. Y en la llamada con analistas el director financiero John David Rainey precisó que ese 17.4% incluyó un beneficio neto de unos 750 puntos base por las devoluciones de aranceles recibidas. A CNBC, Rainey le dijo que Walmart era elegible por unos 2,900 millones de dólares y que al cierre del trimestre le faltaban por recibir poco menos de 100 millones. El comunicado agrega que, dejando de lado ese efecto neto, el crecimiento subyacente de la utilidad operativa quedó "en el tope" de la guía; en la llamada Rainey ubicó esa guía —la del trimestre, dada el 21 de mayo— en un rango de 7% a 10%.
Ese dinero no se queda en la utilidad. Walmart lo está metiendo en precios: en la llamada con analistas la empresa dijo haber cerrado el trimestre con más de 11,000 rebajas vigentes, contra unas 7,200 al cierre del primero. Rainey le dijo a CNBC que el efecto se verá en el tercero. A eso suma, en la guía de ventas del tercer trimestre, un obstáculo de más de 100 puntos base por el cambio de fechas del Big Billion Days de Flipkart entre el tercer y el cuarto trimestre.
Devoluciones de aranceles a las que Walmart era elegible
2,900 mdd
Al cierre del trimestre faltaban por recibir poco menos de 100 mdd, según dijo el CFO a CN
Utilidad operativa reportada
+28.8%
+2,100 mdd
Utilidad operativa ajustada (tipo de cambio constante)
+17.4%
Beneficio neto de las devoluciones dentro del crecimiento de
~750 puntos base
Cifra de John David Rainey en la llamada con analistas del 20 de agosto; corresponde al al
“Nuestro panorama de utilidad operativa refleja la priorización continua de las devoluciones de aranceles recibidas en el segundo trimestre hacia la experiencia del cliente y la inversión en precio en la segunda mitad del año. Por eso los invito a considerar el segundo y el tercer trimestre juntos para evaluar el crecim”
Lo que la cifra no dice
Los 2,900 mdd son un cobro de una sola vez, y nacen de un fallo. El 20 de febrero de 2026 la Suprema Corte resolvió 6-3 que la IEEPA —la ley de poderes económicos de emergencia— no autoriza al presidente a imponer aranceles. El 4 de marzo la Corte de Comercio Internacional ordenó devolver unos 166 mil millones de dólares; al 29 de junio, Aduanas había autorizado 104,290 mdd y pagado 71,060 mdd con intereses. El gobierno apeló esa orden el 2 de junio ante el Circuito Federal.
Hay otro dato que las gráficas no muestran. Rainey le dijo a CNBC que la empresa espera poco más de 2,000 millones de dólares de costos extra por combustible este año. "Cuando el combustible sube y pasa de 4 dólares, quizá hay un impacto psicológico… los consumidores hacen concesiones", dijo Rainey en la llamada con analistas del 20 de agosto, citado por Reuters.
NEL no publica calificaciones ni precios objetivo de analistas.
20 feb 2026
La Suprema Corte tumba los aranceles IEEPA
Falla 6-3 que la ley de poderes económicos de emergencia no autoriza al presidente a imponer aranceles.
4 mar 2026
La Corte de Comercio Internacional ordena devolver
Unos 166 mil millones de dólares en aranceles cobrados al amparo de esa ley. El gobierno apeló la orden el 2 de junio ante el Circuito Federal.
29 jun 2026
Aduanas lleva pagados 71,060 mdd
CBP había autorizado 104,290 mdd y pagado 71,060 mdd con intereses, según declaraciones presentadas ante la corte.
20 ago 2026
Walmart reporta 2,900 mdd en devoluciones
El CFO dice que era elegible por ese monto, que faltan menos de 100 mdd por recibir y que el dinero se va a bajar precios en el tercer trimestre.
Comentarios
Sé la primera persona en comentar.
